Валютные аналитики Credit Suisse считают, что последний пакет мер фискальной поддержки Великобритании является важным индикатором среднесрочного экономического направления с активной позицией правительства, которая будет способствовать росту инфляции в среднесрочной перспективе.
Credit Suisse также считает, что реакция рынка сигнализирует об отсутствии уверенности в том, что Банк Англии (BoE) поддержит решительные меры денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции, в результате чего пострадает фунт стерлингов.
Он отмечает: «Мы подозреваем, что рынок исходит из того, что Банк Англии будет продолжать находить оправдания относительно бездействия, и что он будет проводить политику благожелательного игнорирования для фунта стерлингов».
Учитывая такую картину, Credit Suisse рекомендует продавать курс фунта к доллару (GBP/USD) выше 1,2700 с целью 1,22.
Фискальный пакет Великобритании — признак грядущих событий
Credit Suisse рассматривает пакет мер фискальной поддержки правительства в размере 15 млрд фунтов стерлингов и реакцию рынка.
Согласно их анализу, объем фискальной поддержки является важным показателем вероятного направления политики в среднесрочной перспективе.
По мнению экспертов, в целом государственное вмешательство в экономику, скорее всего, будет более агрессивным в среднесрочной перспективе, а чистая фискальная политика также будет более экспансивной.
В документе отмечается, что «если правительство консерваторов только что смогло обойти своего соперника лейбориста, приняв пакет мер, гораздо более агрессивных, чем те, к которым призывала оппозиция, то очевидно, в каком направлении будет развиваться тенденция участия правительства в экономике Великобритании в будущем».
Реакция Банка Англии крайне важна
Такая активная фискальная политика дает Банку Англии (BoE) больше возможностей для ужесточения монетарной политики для борьбы с инфляцией.
На самом деле, Credit Suisse считает, что Банку Англии необходимо продемонстрировать более решительную позицию, чтобы сдержать инфляционные ожидания.
Банк признает, что доходность в Великобритании выросла после объявления, что оказало поддержку стерлингу.
Однако он отмечает, что рост 1-летних рыночных ставок был сдержан на уровне 2,65% по сравнению с недавними максимумами в апреле — 2,80%.
В этом контексте он считает, что доходность должна была вырасти еще больше, а ограниченная реакция свидетельствует о том, что рынки ожидают, что Банк Англии будет терпимо относиться к более высокой инфляции в среднесрочной перспективе.
Он отмечает: «Если бы мы чувствовали, что рынок сильно ожидает, что Банк Англии даст отпор любому всплеску инфляционных ожиданий, который может возникнуть в результате популистских мер такого рода, мы бы ожидали более значимого скачка обратно к этим максимумам».
Если Банк Англии будет готов мириться с более высокой инфляцией, стерлинг будет ослабевать.
