По мнению валютных аналитиков Credit Suisse, последние данные по рынку труда Великобритании и более высокие базовые темпы роста заработной платы оправдывают их позицию ставить против общепринятого медвежьего мнения инвестиционного банка по стерлингу.
Банк ожидает, что рост заработной платы и недостаток предложения рабочей силы заставит Банк Англии (BoE) повысить процентные ставки больше, чем ожидается.
Ранее банк прогнозировал диапазон 0,8700-0,8900 для обменного курса евро к стерлингу (EUR/GBP), (1,12-1,15 для курса фунта стерлингов к евро (GBP/EUR)).
Банк по-прежнему рекомендует покупать курс фунта стерлингов к евро (GBP/EUR) на уровне 1,12.
Банк также по-прежнему ожидает, что пара EUR/GBP отступит к 0,8700 и, возможно, ослабнет еще больше, что приведет к тому, что курс GBP/EUR потенциально поднимется выше 1,1500.
Банк добавляет: «Если бы мы выбирали сторону для более стойкого прорыва диапазона, мы бы отдали предпочтение нисходящей стороне, учитывая вероятную динамику позиционирования и потенциал для более широкого пересмотра перспектив фунта стерлингов, когда изменится мнение Банка Англии».
Напряженный рынок труда Великобритании будет способствовать росту заработной платы и инфляции
В своем последнем анализе Credit Suisse сосредоточился на базовой динамике рынка труда Великобритании и ее последствиях для Банка Англии и фунта стерлингов.
Банк отмечает, что базовый рост заработной платы в частном секторе продолжает увеличиваться, сохраняя сильные требования к повышению заработной платы в государственном секторе.
В этом контексте трудовые споры и забастовки будут продолжаться, а давление на правительство, которое должно уступить и разрешить повышение заработной платы, будет возрастать.
По мнению Credit Suisse: «Если правительство Великобритании не захочет пережить месяцы или годы недовольства, несмотря на то, что оно уже непопулярно и ему предстоят всеобщие выборы в течение 2 лет, велика вероятность того, что оно уступит и обеспечит более значительное повышение заработной платы, чем ему хотелось бы».
Credit Suisse также обращает внимание на недостаток предложения рабочей силы, что будет поддерживать повышательное давление на требования к заработной плате.
Банк отмечает: «Несмотря на скромные свидетельства увеличения предложения рабочей силы, оно все же минимально по сравнению с общим сокращением, наблюдавшимся после пандемии. Короче говоря, все показатели указывают на то, что рынок труда в Великобритании остается напряженным».
Банк Англии должен будет отреагировать
Credit Suisse считает, что Банк Англии должен будет отреагировать на очень напряженный рынок труда и повышательное давление на расчеты по заработной плате, особенно учитывая риск того, что эти события повышают риск возникновения спирали цен на заработную плату и встроенной инфляции.
Банк добавляет: «Нам кажется невероятным, что якобы зависимый от данных Банк Англии может продолжать игнорировать такие данные и сосредоточиться только на дезинфляционных показателях, чтобы обосновать необходимость пика ставок ниже 4,50%, ожидаемых экономистами CS».
Банк также ожидает, что ястребиная позиция будет поддерживать фунт стерлингов на мировых рынках.
В этом контексте банк видит потенциал для укрепления стерлинга по отношению к евро, особенно учитывая, что дальнейшее повышение ставок ЕЦБ уже оценено.
По мнению Credit Suisse, «на данный момент мы сохраняем короткие позиции, поскольку мы все еще можем увидеть движение к нижней границе нашего диапазона, особенно если появятся какие-либо данные, опровергающие «ястребиную» позицию ЕЦБ».
