Ряд институциональных аналитиков, за которыми мы следим, прогнозируют дальнейшее падение йены, и теперь минимумы 1990 года рассматриваются как вполне реальная возможность.
Японская иена является самой худшей основной валютой 2022 года, а ускорившаяся на этой неделе распродажа оказалась особенно жестокой.
Падение против доллара США и всех других валют G10 происходит на фоне того, что дивергенция денежно-кредитной политики привлекает внимание инвесторов, особенно после экономического симпозиума в Джексон-Хоуле в конце августа.
Именно на нем глава ФРС Джером Пауэлл удвоил приверженность повышению процентных ставок для сдерживания инфляции, что повысило доходность американских облигаций.
Однако ожидания повышения процентных ставок во всех других центральных банках также выросли, за исключением Банка Японии.
Шквал «ястребиной» риторики ФРС после Джексон Хоул, снижение риска рецессии в США и, очевидно, непоколебимая «голубиная» приверженность Куроды оставляют пару USD/JPY заложником того, что было неизменной темой в этом году: расхождения в политике и продолжающееся расширение спредов доходности», — говорит Меера Чандан, валютный стратег JP Morgan»USDJPY пробила нашу цель 140 и нашу первоначальную вершину диапазона на конец третьего квартала на уровне 142, и теперь легко достигнет 145″, — говорит Шахаб Джалинус, глава глобальной валютной стратегии Credit Suisse.
145 — это новая ближайшая цель Credit Suisse.
«Мы подозреваем, что многие убежденные «фейдеры» USDJPY на подступах к 140 были вынуждены выбросить свои старые книги правил и броситься в укрытие», — говорит Джалиноос.
Он не видит причин, почему не может быть достигнута даже отметка 150, которой не было с августа 1990 года.
Аргументы в пользу снижения курса йены часто основываются на убеждении, что японские власти будут напрямую вмешиваться в рынок, чтобы защитить валюту.
«Вербальная интервенция со стороны МФ Японии заслуживает некоторого внимания, но фактическая интервенция маловероятна, по нашему мнению», — говорит Шиничиро Камиль.
по нашему мнению», — говорит Шиничиро Кадота, аналитик Barclays.
В середине недели курс доллара к иене подскочил до нового 24-летнего максимума 144,492, так как рынок продолжил наказывать низкодоходную иену.
«Прорыв USD/JPY выше уровня 140 — нашей давней цели — поставил крест на мнении, что мы уже видели максимумы цикла для пары», — говорит Чандан.
«Мы считаем, что сейчас риск перевешивает в сторону еще одного прорыва USD/JPY выше, что приведет пару к нижним и средним 140, и мы не исключаем возможного расширения к максимуму 1998 года около 147», — добавляет Чандан.
Падение иены может произойти против множества других валют, а не только против доллара.
«Дивергенция политики больше не является феноменом, ориентированным на США; японская иена быстро становится единственной в мире валютой с нулевой доходностью», — говорит Чандан.
Это создает потенциал дальнейшего роста курса фунта стерлингов к иене».
GBP/JPY пошла по пути роста USD/JPY и на этой неделе достигла максимума 165,933. Максимум 2022 года находится на отметке 168,72, достигнутой 09 июня.
