Валютные аналитики Morgan Stanley сохраняют медвежий настрой в отношении экономики и валюты Великобритании, в основном из-за негативного прогноза роста. По словам банка, «мы продолжаем ожидать увеличения рисков снижения для британского фунта, а плохие перспективы роста в Великобритании должны привести к снижению доходности британского фунта по сравнению с аналогичными валютами, чувствительными к риску».
Общая позиция банка, однако, более нюансирована, учитывая, что многие негативные факторы уже заложены в британскую валюту.
Банк добавляет: «Тем не менее, уже низкие ожидания роста, все еще короткие позиции по фунту и очень медвежьи настроения должны ограничить существенное снижение фунта с этого момента».
Morgan Stanley прогнозирует снижение курса фунта стерлингов к доллару (GBP/USD) до 1,15 в конце сентября перед очень постепенным восстановлением до 1,25 в конце следующего года по мере отступления доллара.
Курс фунта стерлингов к евро (GBP/EUR), по прогнозам, будет торговаться на уровне 1,18 в конце этого года перед отступлением до 1,16 в течение следующего года.
Повышение ставок не приведет к росту стерлинга
Morgan Stanley считает, что реакция рынка на данные по инфляции на прошлой неделе была важной и иллюстрирует основные трудности фунта стерлингов.
После того, как инфляция CPI оказалась выше ожиданий и составила 10,1%, произошел скачок краткосрочной доходности в Великобритании, и рынки оценили пик ставки в Великобритании в 3,8%.
Morgan Stanley отмечает, что это более высокий пик, чем 3,7% для ставок в США, но считает, что рыночные прогнозы слишком завышены, и ожидает, что пик ставок будет значительно ниже — 2,75% в конце 2022 года.
Банк также отмечает, что фунт стерлингов не вырос после выхода данных, несмотря на скачок краткосрочной доходности. Фунт также потерял позиции на последующих торгах. Банк считает, что такая динамика цен обусловлена опасениями относительно перспектив роста экономики.
Банк Англии уже прогнозирует рецессию в Великобритании, которая, как ожидается, продлится пять кварталов с конца 2022 года.
Если банк будет вынужден более агрессивно повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией, экономика может ослабнуть еще больше, что приведет к более глубокой рецессии.
По мнению Morgan Stanley, «ценообразование на дальнейшее повышение ставок также будет негативным для валюты, поскольку это только ускорит замедление роста».
Банк добавляет: «Мы считаем, что эта динамика сохранится, и низкие ожидания роста в Великобритании, как в абсолютном выражении, так и относительно остальных стран G10, должны продолжать оказывать давление на фунт стерлингов».
