Валютные аналитики Goldman Sachs ожидают дальнейшей высокой волатильности стерлинга в краткосрочной перспективе. Банк Англии (BoE) сумел стабилизировать условия, но в глобальном плане он не считает, что политический курс Великобритании изменится настолько, чтобы обеспечить длительное облегчение стерлинга, особенно при слабых фундаментальных показателях.
Он добавляет: «Мы считаем, что основная тенденция направлена на дальнейшее ослабление стерлинга, и ожидаем, что кабель упадет к 1,05, так как мы узнаем больше о функции реакции Банка Англии в ближайшие недели».
Политический микс по-прежнему негативен для стерлинга
Goldman Sachs считает, что преобладающая политика Банка Англии, заключающаяся в ограниченном и робком повышении процентных ставок, в сочетании с планами по сокращению балансов посредством продажи золотых облигаций, уже стала рецептом чистых потерь стерлинга на мировых рынках.
По мнению банка, агрессивная фискальная политика правительства Великобритании усугубила базовую уязвимость и усилила давление в пользу более агрессивной монетарной политики.
Банк считает покупку гилтов положительным фактором в восстановлении баланса политики, но полагает, что Банк Англии должен сделать больше: «Мы рассматриваем временную покупку гилтов на этой неделе как первый шаг к исправлению этой комбинации политики, но только если более легкая балансовая политика будет сочетаться с гораздо более агрессивным повышением ставок».
Однако Банк Англии будет сдерживаться оговорками относительно условий спроса.
В целом, он по-прежнему считает, что доходность в Великобритании не будет достаточно привлекательной для того, чтобы вызвать достаточный приток глобальных инвестиций без дополнительного стимула в виде дешевой валюты.
Банк отмечает: «Инвесторы требуют более высокую премию за риск британских активов, и в условиях вмешательства, направленного на ограничение скорости корректировки доходности, большая часть этой премии должна быть получена за счет более дешевой валюты».
