Рынки природного газа в стороне, основным фокусом для евро на этой неделе является решение Европейского центрального банка (ЕЦБ) в четверг, где ожидается значительное повышение ставки на 75 базисных пунктов.
Этот шаг станет четким сигналом о том, что политики во Франкфурте намерены быстро укрепить инфляционные ожидания до потенциального начала рецессии в Еврозоне.
«Поскольку рынки не в полной мере оценивают 75 б.п. на сентябрьском заседании, такие «ястребиные» результаты могут подтолкнуть евро к росту в краткосрочной перспективе», — говорит аналитик Barclays Марек Рачко.
Действительно, на валютных рынках давно действует правило, согласно которому такой «ястребиный» поворот в политике центрального банка будет благоприятным для его валюты.
Исходя из этого, если ЕЦБ не оправдает ожиданий, повысив ставку на 50 б.п., курс евро к доллару (EUR/USD) может снова протестировать новые минимумы, считают в Barclays.
Аналитики также помнят, что сейчас, конечно, не лучшие времена для валютных рынков, и любой подъем евро, обеспеченный повышением ставки центрального банка на 75 б.п., может оказаться мимолетным.
«ЕЦБ все еще не имеет значения для евро», — говорит аналитик Миера Чандан из JP Morgan. «Слишком рано для повышения».
Евро стремительно снижался по отношению к доллару в 2022 году и сейчас находится ниже уровня $1,0.
20-летний минимум был достигнут во вторник на отметке $0,9864, но на момент написания статьи он вернулся к $0,9917, в результате чего долларовые платежи по банковским счетам в евро составили около $0,9640, а по счетам платежных систем — около $0,9887.
Падение евро-доллара происходит на фоне более широкого восходящего тренда доллара, выражающегося в достижении во вторник исторического максимума индекса Bloomberg Dollar на фоне заметного ослабления иены и евро.
Поэтому борьба с этим трендом может оказаться не по силам ЕЦБ в то время, когда инвесторы больше сосредоточены на глобальном росте и энергетических рынках.
Еще одним краткосрочным риском для евро является тон, заданный ЕЦБ, и новые прогнозы, которые он представит.
«Мы ожидаем, что обновленные экономические прогнозы Управляющего совета (вероятно, пересмотр инфляции в сторону повышения, а роста — в сторону понижения) сдержат любой отскок евро», — говорит Рачко.
Растущая инфляция, которая отражает скачок цен на газ, означает, что ЕЦБ, как ожидается, резко повысит свой прогноз инфляции с июньских прогнозов 6,8% на 2022 год, 3,5% на 2023 год и 2,1% на 2024 год.
По мнению аналитиков Société Générale, дальнейшее повышение ставки после четверга вполне вероятно, и к концу года депозитная ставка центрального банка достигнет 1,50%.
«Поддержка единой валюты, если ЕЦБ повысит ставку на 75 б.п. на этой неделе, скорее всего, будет слабой», — говорит Кеннет Бру, аналитик и стратег Société Générale, и это мнение предполагает, что евробыки могут быть разочарованы результатами четверга.
«Мы не ожидаем, что евро будет стимулироваться повышением ставок ЕЦБ, которое мотивировано инфляцией и происходит, несмотря на наши базовые предпосылки рецессии», — говорит Чандан из JP Morgan.
Для евро наиболее важным в ближайшей перспективе остается развитие событий на газовом рынке, говорят аналитики.
«Потенциальное открытие NS1 и сжатие цен на природный газ также может стать катализатором для отскока евро. Однако в среднесрочной перспективе сохраняющиеся энергетические проблемы должны держать евро под давлением. Если ЕЦБ не выполнит свои обязательства по повышению ставки на 50 б.п., пара EURUSD может снова протестировать минимумы», — говорит Рачко.
«Основным драйвером EUR/USD, как ожидается, по-прежнему будет энергетическая зависимость и, кроме того, любые серьезные переосмысления в отношении США/ФРС», — добавляет Чандан.
