Валютные аналитики Danske Bank отмечают риск того, что Федеральная резервная система будет вынуждена более агрессивно повышать процентные ставки, в то время как европейский энергетический кризис будет подрывать евро.
В этом контексте банк ожидает чистого прироста доллара; «Мы уверены в нашем прогнозе, что в ближайшие месяцы курс EUR/USD опустится ниже паритета. Мы прогнозируем EUR/USD на уровне 0,95 за 12 месяцев».
Инфляционная битва в США далека от победы
Danske Bank отмечает, что администрация США приняла закон о снижении инфляции, но не считает, что это окажет какое-либо влияние на сдерживание инфляции.
По мнению Danske, «в экономике США все еще слишком много денег, за которыми гонится слишком мало товаров и услуг, что является основной причиной высокой инфляции».
Учитывая такое инфляционное давление, Danske ожидает, что Федеральной резервной системе придется еще больше ужесточить денежно-кредитную политику. Она добавляет: «По нашему мнению, Федеральной резервной системе необходима положительная реальная процентная ставка, чтобы вернуть инфляцию на уровень 2%. При инфляционных ожиданиях в диапазоне 4-6% ФРС предстоит проделать большую работу».
Согласно базовому сценарию Danske, ФРС повысит ставку еще на 75 базисных пунктов на сентябрьском заседании и еще два повышения на 25 базисных пунктов в ноябре и декабре, в результате чего ставки останутся на уровне 3,75%, что близко к ожиданиям рынка.
Однако если краткосрочные инфляционные ожидания не ослабнут в ближайшие несколько месяцев, Danske ожидает, что ФРС придется повысить ставки еще на 75 базисных пунктов и продлить цикл повышения ставок до 2023 года.
Если ФРС будет вынуждена действовать более агрессивно, доллар, скорее всего, укрепится, особенно в условиях, когда склонность к риску может резко снизиться.
Европа будет относительным энергетическим неудачником, вероятно разочарование ЕЦБ
Цены на энергоносители также будут ключевым элементом, тем более что внимание к вопросам поставок и затрат усилится в зимний период, когда спрос на энергоносители в Европе значительно возрастет.
Danske отмечает: «Поскольку отопительный сезон начнется через пару месяцев, американские экспортеры СПГ окажутся в выигрыше из-за угрозы России прекратить экспорт природного газа в ЕС».
Danske также ожидает, что рынки заложили в цену слишком много повышений ставок ЕЦБ, что будет подрывать евро.
