Валютные аналитики MUFG отмечают, что дивергенция в денежно-кредитной политике будет продолжать подрывать курс иены при повышении процентных ставок за пределами Японии, в то время как Банк Японии сохраняет очень свободную денежно-кредитную политику.
Однако ужесточение глобальных условий риска обеспечит элемент защиты иены, и противодействие ослаблению иены в Японии, вероятно, будет набирать обороты.
По данным MUFG, курс доллара к иене (USD/JPY) близок к ключевому долгосрочному уровню; «ослабление иены, вероятно, еще больше ускорится, если USD/JPY пробьет отметку выше 135,15».
USD/JPY торговалась около 134,20 в пятницу после данных по ИПЦ США, при этом акции на Уолл-стрит резко снизились.
Дивергенция глобальной политики подрывает иену
Японская иена ослабла в этом месяце, понеся потери по всем направлениям. Пара USD/JPY достигла 20-летнего максимума чуть выше 134,50 перед ограниченной коррекцией до 134,00.
Курс евро к иене (EUR/JPY) также достиг семилетних максимумов выше 144,00 перед отступлением.
MUFG отмечает, что японская валюта была подорвана тенденциями в мировой денежно-кредитной политике. Он отмечает: «За последние пару недель иена сильно пострадала как от продолжающегося «ястребиного» курса центральных банков за пределами Японии, так и от роста цен на энергоносители, который еще больше подрывает условия торговли Японии».
MUFG отмечает, что Федеральная резервная система приглушила спекуляции о том, что ФРС может санкционировать паузу в процессе повышения ставок после июльского заседания.
Последние данные по инфляции в США оказались сильнее ожиданий: базовый показатель в годовом исчислении вырос до 8,6% с 8,3%, что сохранит давление на ФРС в сторону более агрессивного ужесточения.
Доходность 10-летней ставки в США превышает 3,00%, а доходность 10-летней ставки в Германии достигла 8-летнего максимума в районе 1,40%.
ЕЦБ также намерен повысить процентные ставки на июльском и сентябрьском заседаниях.
Австралийский и Канадский центральные банки также объявили о дальнейшем повышении ставок в этом месяце.
Банк Японии, напротив, подтвердил свою решимость проводить очень экспансионистскую политику с отрицательными процентными ставками и ограничением доходности 10-летних облигаций на уровне 0,25%.
MUFG отметил: «Недавние «ястребиные» политические сигналы усилили ожидания рынка относительно расширения расхождений в политике Банка Японии и других крупных центральных банков».
Аппетит к риску снижается, рынки акций в фокусе
Иена, однако, получит элемент защиты в случае резкого падения на рынках акций.
Акции Уолл-стрит неблагоприятно отреагировали на последние данные по инфляции в США, а ужесточение глобальных финансовых условий также будет защищать японскую валюту.
MUFG также отмечает, что население Японии чувствительно к ослаблению иены, и в преддверии выборов в верхнюю палату парламента, намеченных на июль, на него будет оказываться давление с целью ограничения роста цен.
