Валютные аналитики JP Morgan отмечают, что снижение цен на газ окажет некоторую поддержку экономике Великобритании.
Тем не менее, банк ожидает, что Великобритания будет отставать от мировых показателей, особенно в доминирующем секторе услуг.
Банк также ожидает, что политика Банка Англии будет более «голубиной», что ограничит поддержку доходности.
JP Morgan считает, что структурные трудности в экономике подорвут потенциал роста, а также нанесут ущерб фунту стерлингов в среднесрочной перспективе.
В целом, банк ожидает, что курс евро к фунту (EUR/GBP) укрепится до 0,94 к концу 2023 года (1,06 для GBP/EUR).
Курс фунта стерлингов к доллару (GBP/USD), согласно прогнозам, также ослабнет до 1,15 к концу года.
Зависимость сектора услуг Великобритании ограничивает потенциал восстановления
JP Morgan отмечает, что экономика Великобритании получит поддержку от снижения цен на газ, но сохраняет негативное отношение к фундаментальным показателям Великобритании.
Банк добавляет: «В целом, мы считаем, что все еще есть причины для осторожности в отношении перспектив рынка жилья Великобритании, сектора услуг, потребительского рынка и рынка труда, испытывающего трудности с предложением».
Банк также ожидает, что экономика Великобритании будет отставать от других чувствительных к риску валют, особенно тех, которые в большей степени связаны с сырьевыми товарами.
В этом контексте он считает: «Великобритания имеет одну из самых высоких долей добавленной стоимости в сфере услуг в мире и с трудом может полагаться на другие источники дохода, как это могут делать, например, страны, производящие сырьевые товары».
Банк Англии становится более «голубиным
На курс стерлинга неизбежно будут оказывать сильное влияние общие тенденции доходности.
JP Morgan отмечает: «Фунт стерлингов является одним из наиболее чувствительных в G10 к спредам по ставкам, поэтому постепенное усиление «голубиной» позиции Банка Англии может иметь значение».
Банк отмечает, что на последнем заседании Банка Англии произошел сдвиг в руководстве по политике: были удалены комментарии о том, что при необходимости Банк будет реагировать более решительно.
JP Morgan отмечает, что за данными по заработной плате и инфляции будут внимательно следить, но добавляет: «Следует ожидать перехода к более зависимому от данных режиму, учитывая потенциальное скорое завершение цикла повышения ставок».
Структурные слабости Великобритании сохраняются
В последнем отчете о денежно-кредитной политике Банк Англии понизил среднесрочную оценку потенциала роста ВВП Великобритании до уровня чуть ниже 1,00% из-за трудностей со стороны предложения.
JP Morgan согласен с тем, что эти трудности будут ключевым элементом, подрывающим экономику, при этом особое внимание уделяется рынку труда. Он отмечает: «С точки зрения среднесрочной перспективы, постоянной темой наших размышлений о стерлинге является серьезное давление на рынок труда со стороны предложения, которое представляется более очевидным, чем в других экономиках».
Банк также считает, что эти структурные слабости будут подрывать оценки стерлинга и ослаблять валюту в среднесрочной перспективе и препятствовать любой ревальвации стерлинга.
