HSBC продает евро против доллара США, ожидая повторного тестирования минимумов 2022 года, поскольку недавнее ралли считается скорее сжатием позиций на преждевременных надеждах на поворот Федеральной резервной системы, чем свидетельством изменения тренда.
HSBC выступает за снижение курса евро уже более года и пока не считает, что он изменится.
«Ключевые компоненты, которые поддерживали силу доллара — мягкая динамика глобального роста, неустойчивая склонность к риску и относительно более высокая доходность в США — должны сохраниться в ближайшие месяцы», — говорит Доминик Баннинг, руководитель отдела европейских валютных исследований HSBC в Лондоне.
Курс евро к доллару (EUR/USD) упал до минимума 0,9535 28 сентября, после чего восстановился до уровня чуть ниже паритета.
Ралли действительно угасло, и на момент написания статьи курс EUR/USD падал четыре дня подряд, в результате чего спот вернулся к 0,9716, ставки банковских переводов — к 0,9445, а ставки специализированных платежей — к 0,9688.
HSBC открыл новую рекомендацию на продажу на уровне 0,9915, вблизи вершины отскока:
«Поворот ФРС маловероятен на данном этапе, в то время как европейские данные продолжают ухудшаться и преподносить значительные сюрпризы в сторону ухудшения», — говорит Баннинг.
Ожидается, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки еще на 75 базисных пунктов на ноябрьском заседании FOMC, а денежные рынки предполагают, что повышение на 50 б.п. возможно в декабре в рамках продолжающейся попытки снизить инфляцию.
Дополнительное повышение ставок сохранит тенденцию поддержки доллара США, которая продолжается с 2021 года.
Примечательно, что в последнее время рынок снизил свои ожидания по снижению ставки в 2023 году, что оказалось особенно «ястребиным» для доллара.
«Основное внимание ФРС сосредоточено на инфляции, и мы считаем, что потребуется больше времени для того, чтобы произошел достаточный сдвиг, побуждающий FOMC к «голубиной» переоценке», — говорит Баннинг.
В то же время ожидается, что евро будет испытывать трудности на фоне признаков продолжающегося ухудшения экономической активности в Еврозоне.
«Наш показатель спекулятивных коротких позиций по евро уже заметно вырос. Это указывает скорее на сжатие позиций, чем на фундаментальное изменение тренда. Поэтому соотношение риска и прибыли говорит в пользу продажи EUR-USD», — говорит Баннинг.
Рекомендация нацелена на снижение евро-доллара до 0,9560. Минимум 2022 года находится на уровне 0,9535.
