Валютные аналитики Capital Markets обновили свой прогноз по британскому фунту против доллара США и евро в краткосрочной (1-3 месяца) и среднесрочной (6-12 месяцев) перспективе.
В анализе Адама Коула, руководителя отдела валютной стратегии RBC Capital Markets, рассматриваются такие ключевые темы, как ожидания по процентным ставкам, влияние последних событий на финансовых рынках и финансовые дисбалансы Великобритании. Прогнозы Коула по обменному курсу предполагают, что в ближайшей перспективе стерлинг может ослабнуть как по отношению к доллару США, так и к евро.
Рынок переоценивает повышение процентных ставок
Одной из ключевых тем, выделенных аналитиком, являются ожидания по процентным ставкам в Великобритании.
Коул утверждает, что рынок может быть излишне оптимистичен в отношении будущих повышений ставок, учитывая ужесточение денежно-кредитной политики в Великобритании.
«Форварды SONIA [пояснения см. ниже] рассчитаны на два повышения ставки на 25 б.п., тогда как мы ожидаем максимум одно, с высоким риском того, что ставки уже достигли своего пика, в соответствии с недавними комментариями MPC, — говорит Адам Коул, глава отдела валютной стратегии RBC Capital Markets.
Это говорит о том, что рынку, возможно, придется скорректировать свои ожидания относительно будущей динамики процентных ставок в Великобритании, что может повлиять на обменные курсы GBP/EUR и GBP/USD».
Объяснение: SONIA (Sterling Overnight Index Average) — это базовая процентная ставка, отражающая среднюю ставку, по которой банки предоставляют друг другу кредиты на рынке необеспеченных стерлинговых кредитов. Это широко используемая базовая ставка для краткосрочных процентных ставок в Великобритании.
Фунт стерлингов уязвим перед потрясениями на финансовых рынках
Еще одна важная тема, которую обсуждает Коул, — это влияние последних событий на финансовых рынках на обменные курсы стерлингов.
Банк отмечает, что фунт стерлингов оставался устойчивым во время глобальной распродажи акций банков и расширения кредитных спредов после проблем SVB и Credit Suisse.
«На данный момент политические меры, похоже, стабилизировали банки, но если в ближайшие месяцы появятся новые очаги стресса, мы ожидаем, что фунт стерлингов пострадает, учитывая важность финансовых услуг для экономики Великобритании», — говорит он, указывая, что фунт стерлингов может быть уязвим к дальнейшим потрясениям на финансовых рынках, особенно если пострадает финансовый сектор Великобритании.
Прогнозы обменного курса
Аналитик дает свои ближайшие прогнозы обменных курсов как для курса фунта стерлингов к доллару (GBP/USD), так и для курса евро к фунту стерлингов (EUR/GBP).
В отношении GBP/USD он ожидает, что в краткосрочной перспективе (1-3 месяца) курс упадет до минимума 1,13. Для сравнения, сегодняшний курс составляет 1,24438 (+0,05%), что указывает на потенциальное падение примерно на 9,18%.
Что касается пары EUR/GBP, то он ожидает, что она вырастет до ближайшего пика 0,92. Это конвертируется в прогноз по GBP/EUR на уровне примерно 1,087. Сегодняшний курс GBP/EUR составляет 1,13977 (+0,06%), что указывает на прогнозируемое снижение на 4,61% от текущего курса.
«В этом месяце мы не вносим изменений в наши прогнозы: ожидается, что EUR/GBP вырастет до ближайшего пика 0,92, а GBP/USD упадет до минимума 1,13», — говорит он.
Эти прогнозы предполагают, что британский фунт может довольно сильно ослабнуть как против доллара, так и против евро в ближайшем будущем».
Финансовые дисбалансы Великобритании могут потребовать обесценивания валюты
В среднесрочной перспективе (6-12 месяцев) аналитик выделяет финансовые дисбалансы Великобритании в качестве ключевой темы.
Коул отмечает, что дефицит счета текущих операций Великобритании составляет около 5% ВВП, что аналогично уровню, наблюдавшемуся в США в начале 2000-х годов.
«Дефицит счета текущих операций составляет около 5% ВВП (хотя последние данные были омрачены очень большими ошибками при регистрации), и хотя он легко финансируется за счет продажи акций, опережающее развитие британских акций в 2022 году было обусловлено ослаблением британского фунта», — говорит он.
Это говорит о том, что Великобритании может потребоваться привлечение иностранного капитала для финансирования дефицита, что может потребовать относительного удешевления британских активов через валюту».
