Валютные аналитики DanskeBank ожидают, что мировая экономика столкнется с длительным периодом стагфляции, и это, вероятно, будет благоприятствовать доллару в ущерб евро.
Банк отмечает: «Вполне возможно, что доминирование доллара (особенно в паре евро/доллар) имеет очень длинную взлетную полосу, поскольку мы переходим от светской стагнации к стагфляции».
Банк считает, что обменный курс евро к доллару (EUR/USD) может упасть в диапазон 0.80-1.00 в течение следующих 2-5 лет.
Последний раз курс EUR/USD торговался ниже паритета в конце 2002 года.
Мировой экономике грозит затяжной период стагфляции
DanskeBank рассматривает долгосрочные тенденции в мировой экономике после финансового и коронавирусного кризиса. Банк рассматривает возможность существенного изменения долгосрочной динамики и в целом менее благоприятных перспектив для роста.
В этом контексте он отмечает: «После финансового кризиса глобальная инвестиционная среда характеризовалась секулярной стагнацией (посредственный рост, но с незначительной инфляцией). Заглядывая в будущее, можно предположить, что сценарий более постоянной стагфляции (посредственный рост, но с повышенным инфляционным давлением) представляется вполне возможным».
Danske ожидает, что глобальная экономика будет ослабевать в течение следующих нескольких месяцев. Она также ожидает, что будут существовать препятствия для устойчивого восстановления в обрабатывающей промышленности, особенно из-за нехватки производственных мощностей.
Эти препятствия повысят риск стагфляции.
Долгосрочные тенденции благоприятны для доллара
Danske отмечает возможность возникновения проблем с предложением из-за недостатка инвестиций в энергетику, что подорвет производство, а также будет способствовать повышению цен на энергоносители, что будет сдерживать спрос.
По мнению Danske: «Полупостоянный переход к стагфляции может сместить фокус рынка в сторону сохранения высоких цен на сырьевые товары (энергетический сектор), относительной стоимости кредитов и предсказуемых денежных потоков, как это наблюдается в прибыльных технологиях, здравоохранении и энергетическом секторе».
В этих условиях Danske также ожидает, что будет наблюдаться высокий спрос на доллар, при этом распределители активов по-прежнему отдают предпочтение американской валюте. Напротив, евро, скорее всего, будет не в фаворе на фоне слабости производственного сектора, а пара EUR/USD опустится в диапазон 0.80-1.00.
Напротив, если мировая экономика сможет вернуться в форму и обеспечить устойчивый кредитный бум, пара EUR/USD, вероятно, укрепится до диапазона 1.15-1.20.
