Валютные стратеги Nordea ожидают, что в ближайшие три месяца курс евро (EUR) по отношению к доллару США (USD) снизится до 1,07, а затем восстановится.
На момент написания статьи курс евро к доллару США (EUR/USD) в воскресенье, 13 августа, торговался на уровне 1,09462.
В соответствии с этим прогнозом курс упадет на 2,25%, что дает возможность инвесторам продавать евро и покупать доллары США.
EUR/USD: Оговорки в мировой экономике ослабляют поддержку евро
Курс EURUSD резко пошел вниз после выхода последних данных по инфляции, но не смог удержать достигнутые результаты, и в целом на неделе преобладали относительно узкие диапазоны: евро (EUR) не смог удержаться выше 1.1000 и отступил к отметке 1.0950.
Доллару США (USD) будет трудно продвинуться вперед, учитывая фундаментальные показатели США, но для значительного роста EURUSD потребуется улучшение перспектив еврозоны и китайские стимулы.
Nordea считает, что ставки в США должны оставаться более высокими в течение длительного времени, что подорвет склонность к риску.
В Nordea добавляют: «Доллар США, скорее всего, снова начнет расти, когда вероятность «мягкой посадки» исчезнет и возобладают риски более длительного повышения процентных ставок». Согласно нашему трехмесячному прогнозу, пара EURUSD будет торговаться на уровне 1,07, после чего начнет расти».
Потребительские цены в США за июль выросли на 0,2%, что совпало с консенсус-прогнозом, хотя в годовом исчислении рост был удержан на уровне 3,2% с 3,0% и немного ниже ожиданий в 3,3%.
Базовые цены также выросли на 0,2% за месяц и соответствовали консенсус-прогнозам, в то время как в годовом исчислении они снизились до 4,7% с 4,8% и оказались немного ниже рыночных ожиданий.
После выхода данных вероятность сентябрьского повышения ставки снизилась до уровня менее 10%, а вероятность ноябрьского повышения ставки — до уровня менее 30%.
Общие данные по США сохранили устойчивость при значительном росте экономики, однако RBC Capital Markets считает, что потребительские расходы окажутся под давлением.
По мнению RBC, «финансовая подушка безопасности домохозяйств истощается, и просрочки по кредитам уже растут. Повышенные процентные ставки будут и дальше подавлять спрос на кредиты, делая более сложным получение займов для поддержания расходов. Действительно, денежно-кредитная политика на ее нынешнем уровне уже является очень жесткой».
Кроме того, «в отсутствие более значительного ускорения инфляции ФРС вряд ли пойдет на повышение процентных ставок. Мы полагаем, что ФРС будет удерживать ставки на стабильном уровне до 2024 года, ожидая появления новых признаков ослабления экономики».
По мнению MUFG, «мы полагаем, что эти данные лишь усилят текущую диапазонную торговлю долларом. На самом деле с апреля мы колеблемся в основном между 100-104 в DXY, и этого отчета по ИПЦ достаточно, чтобы сохранить текущие рыночные цены на снижение ставки ФРС в следующем году. Это ограничит возможности роста доллара, в то время как слабый рост за рубежом, вероятно, ограничит возможности снижения доллара».
Со стороны представителей ФРС были намеки на несколько более «мягкую» политику, например, президент ФРБ Филадельфии Харкер заявил, что есть основания для сохранения процентных ставок на прежнем уровне на сентябрьском заседании, в то время как в 2024 г. возможно снижение ставок.
Текущее рыночное ценообразование указывает на то, что вероятность сентябрьского повышения ставки составляет менее 10%, а вероятность ноябрьского повышения — менее 30%.
Учитывая, что рынки не предполагают дальнейшего снижения ставок, возможности для продажи доллара будут ограничены, если только не появятся намеки на более мягкую политику ФРС.
В этом контексте важное значение будет иметь симпозиум в Джексон Хоул в конце августа.
Это мероприятие, в котором принимают участие крупнейшие представители центральных банков, часто используется чиновниками ФРС для того, чтобы просигнализировать о смене политики, и есть предположения, что председатель ФРС Пауэлл предложит на этом мероприятии измененные рекомендации.
В целом колебания валютных курсов были относительно ограниченными в течение последних нескольких недель.
По мнению MUFG, в краткосрочной перспективе ситуация должна мало измениться.
Тем не менее, он добавляет: «Мы вступили в период август-сентябрь, который исторически может быть наиболее волатильным временем года».
По мнению Mizuho Bank, «спекулятивные длинные позиции также остаются накопленными, когда речь идет о валютных фьючерсных контрактах IMM. Учитывая это, продажи евро могут ускориться, если эти позиции будут разворачиваться, поэтому необходимо соблюдать осторожность».
Общая уверенность в экономике Еврозоны остается слабой, и в отношении перспектив будут возникать дополнительные сомнения, особенно если цены на нефть еще больше вырастут.
Сдержанность ОПЕК и ожидания ужесточения условий поставок привели к тому, что мировые цены на нефть достигли 8-месячных максимумов, а цена на нефть марки Brent превысила 87,0 долл. за баррель.
Рост цен на нефть усложнит политическую позицию ЕЦБ, а также вызовет дополнительные опасения относительно перспектив развития экономики.
