Доллар США будет падать постепенно, а затем начнет более выраженное снижение во второй половине 2023 года, считают исследователи из Wells Fargo.
Американский кредитор и глобальный инвестиционный банк говорит, что доллар может испытывать трудности в ближайшие месяцы, поскольку рост мировой экономики улучшается, а иностранные центральные банки сокращают разницу в процентных ставках с Федеральной резервной системой.
Учитывая более устойчивый рост мировой экономики и «ястребиный» настрой некоторых иностранных центральных банков в последние месяцы (в частности, Европейского центрального банка и Банка Японии), мы считаем, что доллар США вступил в длительный период обесценивания», — говорит Ник Бенненбрук, экономист Wells Fargo.
Доллар был лучшей валютой 2022 года на фоне роста процентных ставок в США и замедления глобального роста, вызванного ростом цен на энергоносители, который взвинтил темпы инфляции.
Однако в последнем квартале года ситуация изменилась в пользу доллара, поскольку рынки увидели, что пик процентных ставок в США быстро приближается на фоне признаков замедления роста американской экономики в 2023 году и пика инфляции.
Эти темы, вероятно, будут преобладать в ближайшие месяцы, но тенденция снижения курса доллара может ослабнуть после сильного падения, наблюдавшегося в начале года.
«В краткосрочной перспективе мы ожидаем, что обесценивание доллара США будет постепенным, поскольку экономика США впадает в рецессию, а ФРС не решается преждевременно снижать процентные ставки», — говорит Бенненбрук.
Wells Fargo ожидает, что в 2024 году обесценивание доллара США вновь наберет темпы, поскольку, по его мнению, ФРС начнет снижать процентные ставки быстрее, чем иностранные центральные банки.
Рынки уже ожидают до трех снижений процентных ставок ФРС в 2023 году, поскольку центральный банк корректирует ставки в ответ на замедление экономического роста и признаки того, что инфляция находится на пути к целевому уровню.
«Мы считаем, что валюты стран G10 и развивающихся рынков могут показать неплохие результаты против доллара. В странах G10 мы особенно позитивно смотрим на евро и японскую иену», — говорит Бенненбрук. «Разрыв в доходности между казначейскими облигациями США и немецкими облигациями резко сократился».
Wells Fargo прогнозирует, что курс стерлинга будет держаться выше отметки 1,20 в течение всего периода прогнозирования, а курс фунта к доллару (GBP/USD) составит 1,23 к концу первого квартала 2023 года, 1,24 к концу второго квартала, 1,25 к концу третьего квартала и 1,26 к концу года.
Подтверждением этого прогноза является пересмотр Wells Fargo в сторону повышения прогноза глобального роста, «включая более устойчивый прогноз для экономик Еврозоны, Китая и Великобритании».
«В Великобритании падение цен на энергоносители и замедление инфляции также окажут меньшее влияние на реальные доходы населения, чем ожидалось ранее, а экономика в последние месяцы демонстрирует определенную устойчивость. Мы ожидаем, что ВВП Великобритании сократится на 0,6% в 2023 году, что гораздо меньше, чем наш прогноз, сделанный месяц назад», — говорит Бенненбрук.
Курс евро к доллару (EUR/USD) на тот же период времени прогнозируется на уровне 1,09, 1,10, 1,11 и 1,13.
