Результаты выборов лидера Консервативной партии будут объявлены в понедельник, а новый премьер-министр вступит в должность во вторник.
Danske Bank рассматривает многочисленные проблемы, с которыми столкнется новое правительство.
По мнению банка, незначительное повышение ставок, вызванное принятием крупного пакета мер фискальной поддержки, может оказать незначительную поддержку стерлингу, но это, скорее всего, будет нивелировано серьезными рисками, связанными с угрозой торговой напряженности между Великобританией и ЕС.
Дальнейшая энергетическая поддержка неизбежна, доходность может вырасти
Непосредственная задача правительства будет связана с энергетическим кризисом и необходимостью дополнительной поддержки. Важно отметить, что рост розничных цен на энергоносители в октябре будет значительно выше, чем ожидалось при объявлении предыдущего пакета мер поддержки.
В этом контексте политическому давлению, требующему дальнейших действий, будет невозможно противостоять.
Danske ожидает, что при любом из лидеров будет принят существенный пакет мер, но при Трусс он будет значительно больше.
Банк отмечает, что это будет иметь важные макроэкономические последствия, которые могут оказаться контрпродуктивными для экономики; «удвоенный пакет поддержки не компенсирует снижение реальной стоимости доходов некоторых семей. Если пакет поддержки будет финансироваться с дефицитом, существует риск дальнейшего повышения инфляции и, соответственно, ставок и доходности».
Повышение доходности может оказать поддержку стерлингу.
Мандат Банка Англии в фокусе
Трусс пообещала, что мандат Банка Англии будет рассмотрен с целью улучшения общих показателей инфляции.
Danske видит лишь ограниченное влияние, если в мандат будут внесены дозированные изменения, включающие такие показатели, как денежная масса. Это базовый вариант, но существуют риски более существенных изменений.
Банк добавляет: «Если, с другой стороны, операционная независимость Банка Англии окажется под угрозой, это создаст существенный встречный ветер для британского фунта».
Опасности, связанные с торговой напряженностью в ЕС
Хотя энергетический кризис будет главной проблемой, новому правительству также придется решать вопросы, связанные с Северо-Ирландским протоколом (СИП) и отношениями с ЕС по мере прохождения законодательства по СИП через парламент.
ЕС также придется сосредоточиться на энергетическом кризисе, но Danske отмечает: «Мы не ожидаем, что ЕС останется пассивным, пока законопроект о СИП проходит через правительство».
Особая опасность возникнет, если правительство воспользуется статьей 16, чтобы приостановить действие NIP.
Банк выражает опасения, что ответные меры нанесут дополнительный ущерб торговле и экономике Великобритании.
Он добавляет: «В худшем случае ЕС может расторгнуть соглашение о свободной торговле (ССТ), что фактически запустит часы «нет Brexit» и риск торговой войны. Возобновление напряженности в отношениях между ЕС и Великобританией, скорее всего, создаст значительное препятствие для британских активов и, следовательно, для британского фунта».
