Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили четверг новым небольшим ростом. В принципе, этот рост не говорит практически ни о чем, так как глобальная нисходящая коррекция сохраняется, а в ее рамках время от времени случаются восходящие коррекции, свидетелями одной из которых мы сейчас и являемся.Однако прогнозы по американской экономике становятся хуже от месяца к месяцу. Вчера мы стали свидетелями далеко не самых сильных индексов деловой активности. Например, в производственном секторе показатель упал до 52,4, а в секторе услуг – до 51,6. ВВП в первом квартале был отрицательным. А тот факт, что ФРС и дальше будет повышать ставки и уменьшать денежную массу говорит только о том, что экономика будет охлаждаться в ближайшие кварталы и годы. Таким образом, многие эксперты уже сейчас бьют тревогу. Вероятность возникновения рецессии в следующем году они оценивают уже в 30%. Вероятность возникновения рецессии в следующие два года составляет 48%. Эксперты отмечают, что все будет зависеть от инфляции и того, как быстро ФРС удастся вернуть ее к целевому уровню. А решение этой проблемы будет зависеть от того, насколько сильно еще вырастут цены на энергоносители. Как видим, факторы, которые влияют на инфляцию, ВВП и ожидания экспертов, остаются прежними. Соответственно и фундаментальный фон совершенно не меняется.
Также вчера Джером Пауэлла на выступлении перед Комитетом по финансовым услугам в Конгрессе отметил, что вероятность рецессии существует, но регулятор ставит перед собой главную цель – ценовую стабильность. Это говорит о том, что экономическим ростом в ФРС решили пожертвовать. С нашей точки зрения, ситуация после этого допущения стала яснее ясного. Теперь абсолютно понятно, что даже если ВВП начнет замедляться(а потом и снижаться) более высокими темпами, чем рассчитывают сейчас, это не остановит регулятор в его действиях по обеспечению приемлемой инфляции. Таким образом, фондовый рынок США после небольшой коррекции вверх, скорее всего, возобновит свое падение. Других вариантов сейчас просто нет. Естественно, что индексы и акции не могут падать постоянно и непрерывно, так как в таком случае они уже через пару месяцев окажутся на нуле, чего в принципе быть не может. Поэтому мы будет видеть растянутое во времени затяжное падение до тех пор, пока ФРС повышает ставку. Возможен лишь вариант, при котором рынок начнет восстанавливаться, когда ФРС начнет намекать на скорое завершение цикла повышения ставок. Но для этого ставка должна сначала вырасти хотя бы до 3%, чего придется ждать минимум до конца года.
*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.
