В первой части статьи мы рассмотрели, почему биткоин может упасть даже до нуля, а акции – нет. Теперь рассмотрим конкретные причины падения всего криптовалютного рынка в 2022 году. Прежде всего, это действия ФРС. Да, именно ФРС является центральным банком центральных банков, потому что доллар является мировой резервной валютой и большинство других центральных банков мира хранят свои активы по большей части в американской валюте. Именно поэтому от действий или бездействия ФРС зависит очень многое в современной экономике. Что же мы видим? В 2022 году на смену программе QE(количественное смягчение) и ультранизким ставкам пришла программа QT(количественное ужесточение) и политика агрессивного повышения ставок. То есть если до 2022 года ФРС активно стимулировала рынки за счет печатного станка и почти нулевых ставок, то сейчас начался обратный процесс: излишняя денежная масса, благодаря которой отчасти мы и наблюдаем ультравысокую инфляцию, изымается из экономики, а ставки активно повышаются. Пока это не приводит к ожидаемому эффекту, так как инфляция остается очень высокой(кстати, почему биткоин уже никто не использует, как средство хеджирования инфляции?), однако в будущем результат будет. Следует помнить, что инфляция разгонялась до текущих значений не за 2-3 месяца. На это у нее ушло больше года. А как мы знаем, «ломать не строить». Процесс восстановления займет больше времени. Соответственно, при условии сохранения политики агрессивного ужесточения процесс возврата инфляции к целевому значению займет 2 года. Все это время условия на рынках будут становиться хуже.
А хуже условия – меньше инвестиций. Это главная фундаментальная причина падения биткоина. Есть и другие. Например, пандемия «коронавируса», которая поначалу играла на руку «битку». Однако играла по факту не сама пандемия, а мягкая монетарная политика центральных банков, которая была внедрена в связи с пандемией. Сейчас же, когда пандемия вроде бы закончилась, а вот логистические цепочки не отстроены заново, проблема остается проблемой. Геополитический конфликт в Украине – это еще одна причина падения рисковых активов, так как во время нестабильности на политической карте мира инвесторы стараются держать свои средства в наиболее безопасных активах, которые, кстати, сейчас еще и растут в своей доходности(так как ставки растут). В итоге многие инвесторы(конечно, не Майкл Сэйлор из Microstrategy) считают, что сейчас не время рисковать, а время сберегать накопленные капиталы. Естественно, они выбирают наиболее стабильные акции, акции роста(но даже это не спасает фондовый рынок от падения), облигации и банковские депозиты, а также другие активы. И, с нашей точки зрения, эта тенденция будет сохраняться еще долгое время. А потом криптовалютному рынку понадобятся конкретные основания для того, чтобы начать формирование нового «бычьего» тренда. Только вот уже без помощи в лице ФРС, которая два года печатала по 120 млрд долларов в месяц и применяла практику «вертолетных денег».
*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.
