Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0079, на волне очередного коррекционного отката. Итоги прошедшей недели носят неоднозначный характер: с одной стороны, медведи eur/usd впервые за 20 лет преодолели уровень паритета, обозначившись на отметке 0,9953. С другой стороны, они так и не смогли закрепиться в области 99-й фигуры. Такие противоречивые итоги можно интерпретировать по-разному. Есть версия, что продавцы пары постепенно и осторожно осваивают «новую территорию», ведь каждый последующий южный импульс сильнее предыдущего. Вначале медведи лишь приблизились к уровню паритета, потом они его протестировали (снизившись всего на два пункта ниже таргета 1,0000), а затем неожиданно нырнули почти на 50 пунктов вниз, оказавшись в середине 99-й фигуры. И хотя в каждом случае трейдеры возвращались обратно, наступательная динамика носила тенденциозный характер.
Но есть и другая версия, согласно которой отметка 1,0000 станет плацдармом для масштабного наступления на север, если медведи в ближайшее время не смогут закрепиться ниже уровня паритета. Если рассматривать данную версию в качестве базовой, то в таком случае риск «словить ценовое дно», достаточно велик, особенно если открывать короткие позиции под таргетом 1,0000.
Пожалуй, на сегодняшний день ключевой вопрос для трейдеров eur/usd заключается в перспективах развития южного тренда. Мы видим, что продавцы пары каждый раз спешат зафиксировать прибыль под уровнем паритета, не рискуя держать открытыми короткие позиции. Этим обстоятельством и объясняется волнообразная ценовая динамика на минувшей неделе. Трейдерам необходим мощный информационный импульс, который позволил бы им определиться с выбором: либо они на свой страх и риск пытаются закрепиться ниже отметки 1,0000, либо избирают затяжной коррекционный путь, с целями в районе 1,0150-1,0200.
Центральное событие предстоящей недели – это июльское заседание ЕЦБ. Забегая вперёд необходимо сказать, что Европейский Центробанк в любом случае может оказать евро лишь ситуативную поддержку, даже если реализует «ультра-ястребиный» сценарий. И всё из-за усиления американской валюты. После публикации последнего релиза данных по росту инфляции в США, на рынке стали активно распространяться слухи о том, что в этом месяце Федрезерв повысит ставку сразу на 100 базисных пунктов. Эти слухи усилились после того «северный сосед» ФРС – Банк Канады – неожиданно решился на 100-пунктное повышение. О повышении ставки сразу на 100 пунктов заговорила также глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли. Её коллега – Джеймс Буллард – аналогичным образом не исключил такой вариант развития событий.
На мой взгляд, сценарий 100-пунктного повышения является ещё предметом дискуссии. С другой стороны, уже сам факт наличия таких дискуссий повышает спрос на американскую валюту (известный торговый принцип «покупай на слухах…»). Европейский Центробанк в любом случае будет выглядеть аутсайдером: он слишком медлителен, нерешителен и осторожный.
Согласно общим ожиданиям, ЕЦБ на следующей неделе повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов. Об этом ранее говорила и глава ЦБ Кристин Лагард, и член Совета управляющих Олли Рен, и многие другие представители регулятора. Почти все опрошенные агентством Reuters экономисты (62 из 63) также уверены в 25-пунктом повышении. При этом большинство из них прогнозируют повышение ставки на 50 базисных пунктов на сентябрьской встрече, после чего на двух последующих заседаниях (в октябре и декабре) ЦБ будет увеличивать ставку 25-пунктным шагом, в результате чего ставка по депозитам достигнет отметки 0,75%.
25-пунктное повышение в июле полностью учтено в текущих ценах. Более того, по мнению многих экспертов, Европейскому Центробанку необходимо увеличивать ставку сразу на 50 пунктов уже в этом месяце, чтобы сдержать скачкообразный инфляционный рост. Но, судя по всему, регулятор не готов к подобному шагу. Поэтому основная интрига июльского заседания – это дальнейшие темпы ужесточения монетарной политики. Если регулятор поставит под знак вопроса 50-пунктное повышение ставки в сентябре, евро останется под сильным давлением. В таком случае медведи eur/usd снова могут попытаться закрепиться в области 99-й фигуры.
Кроме того, по информации агентства Bloomberg, на июльском заседании ЕЦБ презентует инструмент неограниченной покупки облигаций, который поможет рынкам «приспособиться к более резкому и быстрому повышению процентных ставок, чем предполагалось ранее». Впрочем, рынок на прошлой неделе проигнорировал эту информацию, несмотря на ястребиную суть данного мессиджа.
Другими словами, Европейский Центробанк на следующей неделе гипотетически может оказать ситуативную поддержку евро, только если, например, неожиданно решится на 50-пунктное повышение ставок или же четко анонсирует подобный шаг в контексте сентябрьского заседания. Но усиление единой валюты в любом случае будет носить временный характер, учитывая набирающую обороты «информационную кампанию» относительно 100-пунктного повышения ставки ФРС.
Также трейдерам пары eur/usd на следующей неделе следует обратить внимание на события, которые будут разворачиваться в Италии. Напомню, что в четверг итальянский президент Серджио Маттарелло отклонил отставку премьер-министра страны Марио Драги. Бывший глава ЕЦБ, который впоследствии возглавил «правительство технократов» в Италии, решил уйти с должности из-за потери поддержки одной из крупнейших политических партий страны – «Движения 5 звезд».
По информации агентства Bloomberg, Марио Драги до сих пор «полон решимости» уйти с поста, причём уже на следующей неделе, так как его по-прежнему поддерживают не все партии в расколотой коалиции. Согласно инсайдам журналистов, премьеру не удалось достичь консенсуса внутри правящего союза политсил. Вероятный политический кризис, с которым столкнётся Италия, может оказать дополнительное давление на евро.
Таким образом, на мой взгляд, пара eur/usd не исчерпала свой южный потенциал: нисходящий тренд по-прежнему в силе. Вместе с тем, на рынке нет единого мнения о том, сможет ли пара в ближайшее время закрепиться ниже уровня паритета. Поэтому, исключая в принципе лонги, короткие позиции целесообразно открывать на коррекционных откатах, а южные цели располагать выше отметки 1,0000.
*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.
