Пара евро-доллар застряла в трясине 100-пунктного флэта. Очередная неделя прошла под знаком почти равного противоборства: покупатели eur/usd пытались подобраться к 6-й фигуре, тогда как продавцы по-прежнему надеются развить южный тренд, для чего необходимо твёрдо закрепиться ниже отметки 1,0500. Однако итоги прошедшей недели говорят о том, что проиграли обе стороны. Хай недели был зафиксирован на отметке 1,0606, лоу – на отметке 1,0470. По большому счёту, на минувшей неделе трейдеры повторили траекторию позапрошлой недели. Четырёхчасовой, дневной и недельный графики eur/usd демонстрируют нам длинные шпили на свечах, которые свидетельствуют о нерешительности как быков пары, так и медведей. Как только цена подбирается к границам коридора 1,0480-1,0580, трейдеры фиксируют прибыль, погашая тем самым восходящий или же нисходящий импульс. Участники рынка не рискуют выходить за рамки уже устоявшегося ценового коридора, тогда как фундаментальная картина недели не предоставила им советующего информационного повода.
Центральным событием прошедшей недели стало выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе. Он озвучил перед конгрессменами полугодовой отчёт, а затем прокомментировал текущую ситуацию, оценив перспективы монетарной политики ФРС. В преддверии этого события многие эксперты допускали вариант того, что Пауэлл займёт крайне ястребиную позицию, в русле объявленных недавно итогов июньского заседания Федрезерва. Напомню, что на итоговой пресс-конференции глава американского регулятора прокомментировал неожиданное повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов. Он признал, что Центробанк намеревался держать 50-пунктный темп повышения, «так как ожидал, что инфляция во втором квартале сгладится». Однако после публикации последнего инфляционного отчёта члены регулятора приняли решение увеличить ставку сразу на 75 пунктов.
Учитывая такую риторику Пауэлла по итогам июньской встречи, многие эксперты допускали, что в Конгрессе он также озвучит ястребиные мессиджи, ратуя за 75-пунктное повышение ставки в июле и в сентябре. Но здесь глава ФРС разочаровал долларовых быков: его речь перед конгрессменами носила слишком дипломатичный и осторожный характер. Он не стал загонять себя в ловушку собственных публичных обязательств. В свойственной ему манере Пауэлл заверил присутствующих в том, что ФРС будет и дальше ужесточать монетарную политику, однако темпы повышения будут зависеть от динамики инфляционных индикаторов.
Такая дипломатичность пришлась не по нраву долларовым быкам: гринбек просел по всему рынку, в том числе и в паре с евро. Пара eur/usd обновила хай недели, добравшись до отметки 1,0606. Но буквально на следующий день инициативу снова перехватили продавцы, вернув пару к основанию 5-й фигуры. Участники рынка пришли к обоснованному выводу о том, что Федрезерв в любом случае будет ужесточать монетарную политику более агрессивными относительно ЦБ ведущих стран мира, и в том числе – относительно ЕЦБ.
И здесь необходимо напомнить недавнее выступление Кристин Лагард, которая во вторник общалась с депутатами Европарламента. С одной стороны, она подтвердила, что европейский регулятор планирует повысить ставку на 0,25% по итогам июльского заседания. Но с другой стороны, глава ЦБ дала понять, что сентябрьское повышение – это вопрос ещё нерешённый. По её словам, ЕЦБ может вновь поднять свои процентные ставки в сентябре «если того потребует ситуация».
Такая позиция идёт вразрез с прогнозами многих валютных стратегов. Например, по мнению аналитиков Deutsche Bank, европейский регулятор в июле повысит ставку на 25 базисных пунктов, а в сентябре – сразу на 50. В итоге депозитная ставка должна вырасти в начале осени до 0,25%. Но, как видим, даже этот «условно ястребиный» сценарий находится под большим вопросом. Более того, на этой неделе были опубликованы неутешительные данные по индексам PMI в еврозоне и Германии, а также разочаровывающий индекс делового климата в Германии от IFO. Эти релизы возродили опасения по поводу рецессии в Европе.
Всё это говорит о том, что ЕЦБ, с одной стороны, должен восстановить контроль над ценами, погасив скачкообразный инфляционный рост. С другой стороны, Европейский Центробанк не должен спровоцировать панику на рынках облигаций наиболее уязвимых стран ЕС. То есть на одной чаше весов – борьба с инфляцией, на другой – риск рецессии. В таких условиях не стоит ожидать от Кристин Лагард ужесточения риторики: сейчас можно с уверенностью говорить лишь о повышении процентной ставки в июле. Дальнейшие перспективы выглядят туманно. Тогда как Федрезерв гарантированно будет увеличивать процентную ставку на каждом заседании до конца года – как минимум 50-пунктными шагами.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон говорит о приоритете коротких позиций по паре eur/usd. Первой, и пока что основной целью нисходящего движения цены выступает отметка 1,0480 – это линия Tenkan-sen на дневном графике. Если медведи смогут преодолеть данный таргет, следующей целью будет выступать «круглая» и психологически важная отметка 1,0400.
*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки.
